I. Panorama general del mercado: Los precios del cobre fluctúan a niveles elevados, la oferta sigue siendo escasa
Desde principios de julio, los precios del cobre tanto a nivel nacional como internacional han seguido fluctuando en niveles elevados. Al 17 de julio, el principal contrato de futuros de cobre de Shanghai, CU2608, cerró a 103.550 yuanes/tonelada, un 0,15% menos que el viernes pasado; El cobre de la LME cerró a 13.528 dólares por tonelada, un aumento intermensual del 0,32%. Los precios del cobre primero cayeron y luego subieron este año. Debido a la escasez de suministro de concentrado de cobre y al retraso en la reanudación de la producción en Grasberg, las tarifas de procesamiento de concentrado de cobre importado han seguido disminuyendo.
Varias instituciones internacionales han publicado recientemente pronósticos para el precio del cobre. BMI elevó su previsión de precio promedio del cobre para 2026 a 12.700 dólares la tonelada y proyectó que podría alcanzar los 17.000 dólares en 2035; Macquarie pronosticó 13.165 dólares, pero cree que los precios actuales ya han superado los fundamentos; Goldman Sachs mantuvo su previsión de 12.650 dólares; UBS espera que los precios alcancen los 13.000 dólares a finales de año; y la Comisión Chilena del Cobre proyectó un precio promedio para 2026 de $12.235. Goldman Sachs espera que los mercados del cobre fuera de Estados Unidos sigan siendo ajustados en el corto plazo.
En términos de inventarios, al 16 de julio, los inventarios sociales nacionales de cobre electrolítico cayeron a 123.400 toneladas, 16.600 toneladas menos que el 13 de julio. Los inventarios de la LME continuaron disminuyendo, mientras que los inventarios de cobre del COMEX alcanzaron un nuevo récord.
La Agencia Internacional de Energía (AIE), en su "Perspectiva Global de Minerales Críticos 2026", señaló que las perspectivas de oferta del mercado mundial del cobre enfrentan los desafíos más severos de los últimos años. Múltiples factores-incluyendo la interrupción del suministro de azufre y ácido sulfúrico debido a conflictos geopolíticos en el Medio Oriente, la prohibición de China sobre las exportaciones de ácido sulfúrico y los retrasos en la reanudación de la producción en las principales minas de cobre-han aumentado significativamente los riesgos de suministro a corto-y mediano-plazo. La AIE espera que la demanda mundial de cobre refinado aumente más de un 25% para 2040 en comparación con los niveles actuales.
II. Política industrial: China refuerza los controles de expansión de capacidad, la industria del cobre reciclado acelera su consolidación
El 3 de julio, la Comisión Nacional de Reforma y Desarrollo (NDRC) de China publicó oficialmente el "15º Plan Quinque-para el Desarrollo de la Economía Circular", que propone mejorar el nivel de utilización de alto-valor de las "minas urbanas" tradicionales, como la chatarra de metales no-ferrosos. Tras la implementación de la política, varios pequeños puntos de reciclaje en centros tradicionales de cobre reciclado, como Yingtan en Jiangxi y Qingyuan en Guangdong, han cesado sus operaciones uno tras otro, mientras que los parques industriales de cobre reciclado que cumplen con las normas han intensificado la expansión de su capacidad. Las varillas de cobre recicladas que cumplen con las normas son entre 1200 y 1500 RMB más baratas por tonelada que las varillas de cobre primario y, combinadas con los subsidios a la adquisición de manufactura ecológica, la reducción general de costos es significativa.
Al mismo tiempo, la CNDR dejó claro que fortalecería la supervisión de los nuevos proyectos de cobre y alúmina durante el período 2026-2030 para frenar la inversión irracional y la expansión desordenada. La Asociación de la Industria de Metales No Ferrosos de China declaró anteriormente que se han suspendido alrededor de 2 millones de toneladas de capacidad de fundición de cobre planificada en China.
Afectada por limitaciones de políticas y recursos, Hunan Yuneng anunció el 16 de julio, tras la aprobación de la junta, la terminación de su proyecto de soporte y fundición de cobre de 500.000 toneladas al año en Fuquan, Guizhou.
III. Actualizaciones corporativas: los líderes de la industria ven grandes mejoras en el rendimiento y aparecen materiales de cobre de alta-gama en las exposiciones de la industria
El 8 de julio, Jiangxi Copper reveló su pronóstico de desempeño, esperando una ganancia neta atribuible a los accionistas de 7,550 a 8,500 millones de RMB para el primer semestre de 2026, un aumento interanual entre 80,86% y 103,61%. El 17 de julio, Jiangxi Copper anunció su plan de escindir su filial Jiangxi Copper Foil para cotizar en el Main Board de la Bolsa de Valores de Hong Kong.
Tongling Nonferrous Metals espera un beneficio neto atribuible a los accionistas de 2650 a 3150 millones de RMB para el primer semestre de 2026, un aumento interanual del 84,13 % al 118,87 %. Northern Copper espera que las ganancias netas del primer-semestre aumenten entre un 170 % y un 190 % interanual-en-.
En el frente de exhibición, el Munich Shanghai Electronica Show se llevó a cabo del 1 al 3 de julio, donde Luoyang Copper Processing y Central China Copper de Chinalco exhibieron nuevos materiales de alta-cobre-como tiras de aleación de cobre-níquel-silicio de alta-resistencia y alta-tiras de aleación de cobre con estructura de plomo. Jintian Co., Ltd. destacó sus tiras de aleación de cobre de alta-precisión, barras colectoras de cobre de precisión de alta-conductividad y otras series de productos. Del 8 al 10 de julio se llevó a cabo la Exposición Internacional de la Industria del Cobre de Shanghai 2026, donde Jinxi Chunlei exhibió productos de alta-incluidas aleaciones-de cobre-níquel-estaño y materiales de cobre-níquel-de alta resistencia-níquel-.
La 4ª Exposición Internacional de Promoción de la Cadena de Suministro de China se celebró en Beijing a finales de junio, donde China Copper exhibió casi 20 productos, incluidos materiales de estructura de plomo de alta-alta calidad y aleaciones de cobre de alta-resistencia y alta-conductividad, y Tongling Nonferrous exhibió ocho productos de cobre de alta-alta gama.
En cuanto a Boway Alloy, la base de nuevos materiales de la empresa en Vietnam sigue funcionando y recientemente declaró en una plataforma de interacción con inversores que está participando activamente en la exploración de nuevas aplicaciones posteriores para la impresión 3D de aleaciones basadas en cobre-.
IV. Fronteras tecnológicas: múltiples avances en I+D de nuevos materiales de aleación de cobre
El proyecto de aleación de telurio-cobre de Kunming Copper se puso en funcionamiento con éxito, capturando con precisión la urgente demanda del mercado de materiales de aleación de telurio-cobre de alto-rendimiento en vehículos de nueva energía, electrónica de precisión y otras industrias. A principios de julio, Jintian Co., Ltd. recibió una autorización de patente para "un tubo de aleación de cobre resistente a la corrosión-y su método de preparación". La patente de Sanhua Holdings para una aleación de cobre y su método de fabricación se publicó el 10 de julio. Además, la "Plataforma piloto de nuevos materiales de tecnología clave de aleación de cobre de alto -rendimiento" de la Academia de Ciencias de Henan se incluyó en la lista de servicios públicos de nivel provincial-.
